11月18日消息，中芯國際表示，該公司的產線非常滿，三季度產能利用率達到95.8%，訂單很多，產線供不應求。四季度指引沒有大的躍升的原因之一是手機市場現在儲存器特別緊缺，價格也漲得非常厲害。“中芯國際承接了大量模擬、儲存包括 NOR/NAND Flash、MCU 等急單，為保障交付，主動將部分非緊急手機訂單延後，這也使得手機業務佔比短期有所下降。”該公司稱。據中芯國際財報顯示，該公司前三季度營收約495.1億元，同比增加18.2%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約38.18億元，同比大增41.1%；毛利率為 23.2%，同比增長5.6個百分點。單看第三季度，中芯國際營業收入171.62億元，環比增長6.9%；實現淨利潤15.17億元，同比增長43.1%；毛利率為25.5%，環比上升4.8個百分點；產能利用率上升至95.8%，環比增長3.3個百分點。財報顯示，中芯國際的產能利用率進一步提升，從第二季度的92.5%上升至95.8%，折合8英吋標準邏輯月產產能達到百萬片。整體來看，儲存的影響是雙向的。對當前是提拉訂單，對來年是看不清。據觀察，儲存供應短缺或過剩5%就有可能給價格帶來成倍的影響。目前行業供應存在缺口，預計高價位態勢將持續。此外，NOR Flash、NAND Flash及MCU等產品驗證周期長、替代門檻高。即便有新廠商嘗試進入，從流片到規模化量產也需至少16個月。這意味著在未來一段時間內，現有供應商的市場地位將保持穩定，難以被快速替代。在11月4日舉行的業績說明會上，中芯國際聯合首席執行官趙海軍表示，公司產量上升“主要是因為產業鏈切換加速進行，以及管道還在備貨補庫存，公司積極配合客戶保證出貨”。晶圓平均銷售單價環比增長3.8%，是由於產品組合變化，製程複雜的產品出貨增加。趙海軍提到，四季度雖然是傳統淡季，客戶備貨有所放緩，但產業鏈切換迭代效應持續，淡季不淡。因此，公司給出的四季度收入指引為環比持平到增長 2%；產線整體上繼續保持滿載；毛利率指引為 18%到20%，與三季度指引相比持平。據此預測，公司全年銷售收入預計超過90億美元。 (國芯網)

黃仁勳公開表態：OpenAI 將是下一個市值數兆美元的超級公司！其核心邏輯是：OpenAI 不只是做一個產品，而是建構一個完整的“生態系統”；B2C（消費者端）：ChatGPT、Sora類產品，已經形成穩定的付費訂閱模式。B2B（企業端）：提供 API，支援無數公司接入 GPT 模型，這類似“AI 雲基礎設施”，商業模式清晰，有望複製蘋果、微軟、Google的生態級擴張。本周推出的Sora2更加認證了這一點，每個人通過AI生成帶音效的有趣視訊，然後發佈到Sora應用，和好友互動，吸引粉絲關注，直接挑戰短影片老大Tiktok和Google的地位。而關鍵的關鍵，是AI 應用背後真正的瓶頸是資料的儲存！也是我們今天要討論的投資機會的核心。每一條 Sora2 視訊、每一次 AI 互動，都會形成海量資料。這些資料不僅需要算力來處理，更需要無數的硬碟和儲存系統去承載。現實正在發生。三星和海力士本周三的聲明，OpenAI CEO Sam Altman 已在首爾簽署意向書，將兩家儲存巨頭納入 “星際之門”超級資料中心計畫。隨著項目擴張，OpenAI 的儲存需求可能達到 每月 90 萬片晶圓——是當前全球 HBM 總產能的兩倍多！為什麼會是這麼恐怖的需求量？我們一看便知。基礎媒體的資料量文字（文字）： 資料量極小，幾乎不產生儲存壓力。圖片： 開始有體量，大約 1MB/張。音訊/歌曲： 資料量增大，約為 5MB/首。基礎視訊： 資料量暴增，每分鐘需要 50MB資料的真正挑戰出現在內容的多樣性和裂變上：多語言翻譯： 如果一個視訊需要翻譯成 10 種語言，資料量直接乘以 10，達到 500MB/分鐘 (50MB×10)。變種創作（個性化）： 每個使用者對視訊進行的變種創作（如卡通化、換臉、古風化），都相當於生成一個全新的、獨立的高畫質視訊。由於使用者的創意是無窮無盡的，這種裂變帶來的資料體量幾乎就是無窮無盡的。以 Instagram 30 億使用者為例，即使只有很小一部分使用者參與裂變創作，所產生的資料總量也將是天文數字。因此，一旦 Sora 2 普及，OpenAI 毫無疑問將成為全球最大的儲存買家之一。它不僅要買進海量的記憶體（DRAM/HBM）和快閃記憶體（NAND），還要瘋狂採購 HDD 和 SSD，甚至直接與儲存寡頭簽下十年級的戰略合作。此外微軟、Google、亞馬遜、Meta 這些雲端運算巨頭它們已經提前出手，不計成本地以天價長約，鎖定了未來幾年儲存晶片的核心產能！換句話說，未來幾年，整個 AI 生態都會成為全球最大的儲存需求引擎。真正要爆發的，不是一家公司的訂單，而是整個 儲存產業鏈的系統性繁榮。這就引出了三個決定性的問題：誰能在 記憶體市場（DRAM/HBM，高速記憶體） 裡真正跑出來，賺到最多的錢？當 快閃記憶體晶片（NAND） 漲價、供不應求時，誰能像“賣水人”一樣，躺著收錢？在 硬碟和固態硬碟（HDD/SSD） 領域，誰會在這場 AI 資料爆發裡，那幾家美股公司將會成為最大贏家？儲存晶片：「飢餓遊戲」開啟如果算力是 AI 城市的“電力引擎”，那麼儲存就是確保電力永不中斷的“電網與能源命脈”。如今，全球儲存晶片市場正在進入一場前所未有的“飢餓遊戲”——供給緊張，而需求卻在無休止地膨脹和搶奪。在深入理解這場搶奪戰之前，我們需要先理清 AI 的儲存體系。CPU 和 GPU 是“大腦”，而三類儲存晶片則構成了它的“記憶結構”：1、DRAM 像辦公桌，速度最快，用來處理眼前的資料，但一旦斷電就會清空；2、NAND 像檔案櫃，速度稍慢，卻能長期保存，是 SSD 等核心儲存的基礎；3、HDD 則是檔案庫，容量最大、成本最低，專門存放冷資料和備份。一句話概括，AI 的大腦依靠 DRAM 高速處理資料，結果和資料再被分流回 NAND 或 HDD，以保證既能即時運算，又能長期儲存。過去，像 DRAM、NAND 這樣的專業晶片，只在半導體行業扮演著默默無聞的“配件”角色。但隨著 Sora 2等生成式 AI 應用的蓄勢待發，儲存晶片正從幕後走向台前，成為了整個科技產業無法迴避的戰略物資。訓練大型AI模型時，資料量動輒 PB 級（百萬 GB），強依賴 HBM（高性能 DRAM）與 DRAM 的快取記憶體，這就像 AI 需要一個無比巨大的超級臨時工作台。而在我們每一次使用 ChatGPT、每一次生成 AI 視訊時，背後都需要在極短時間內呼叫龐大的記憶體資源。簡而言之，AI 不是在“消耗儲存”，而是在“吞噬儲存”，其對儲存的依賴程度遠遠超過以往任何一種應用場景。問題是，這場“飢餓遊戲”的緊張感，來自供需嚴重失衡。在需求端，大客戶正在瘋狂提前鎖貨。據美股投資網瞭解到，全球三大記憶體巨頭，三星、SK 海力士、美光的庫存幾乎被 AWS、微軟、Google、Meta 這些雲廠商包攬一空。為了保證 2026 年 AI 項目的順利交付，這些公司在 2025 年就大幅增加訂單，直接透支了未來的供應。在供給端，廠商為了追求更高的利潤率，將有限的產能優先分配給利潤豐厚的 HBM 和企業級 NAND 產品，導致面向普通市場的標準產品供給進一步收緊。研究機構預測，從 2025 年四季度開始，DRAM 與 NAND 的價格將持續上調，而到 2026 年，缺貨程度可能比此前預期更為嚴重。當供給有限，而需求剛性且不斷上漲時，價格和利潤率在未來幾年被系統性抬升，是必然的結局。與此同時，傳統儲存環節的變動也同步加劇了市場緊張。HDD（傳統硬碟）廠商如西部資料（WDC）和希捷科技（STX），在利潤壓力下不得不選擇削減部分產能。雖然冷資料的儲存需求並沒有消失，但這使得高容量 HDD 的交付周期被迫拉長。面對這種不確定性，一部分對穩定性和速度要求更高的雲廠商，不得不將訂單轉向 SSD（固態硬碟）或企業級 eSSD。由於 SSD 主要由 NAND Flash 構成，這種連鎖反應進一步推高了 NAND 的需求與緊張度。當高速儲存（NAND）和低速儲存（HDD）的供需錯配同時出現，整個儲存產業鏈都陷入了前所未有的“供不應求”局面。摩根大通大幅上調了全球儲存市場的規模預測，將未來兩年全球儲存市場的規模將比原先高出 6% 至 24%，到 2027 年，更是有望逼近 3000 億美元！要知道，這並不是普通的半導體周期反彈，而是一場由 AI 爆發式需求 + 高額資本壁壘 推動的超級繁榮。擴產需要至少一到兩年，而 AI 的資料洪流卻在當下加速噴湧。這意味著什麼？意味著供給遲緩、需求洶湧的“飢餓遊戲”，已經無法避免。未來三到四年，儲存將不再是配角，而會成為重塑整個半導體版圖的核心力量。贏家，必將誕生在這場供需對決的刀尖之上。核心儲存晶片製造商在全球儲存格局中，真正的核心玩家是掌握 DRAM/HBM、NAND 與 HDD 三大賽道的寡頭廠商。他們既是價格的制定者，也是技術路線的掌舵者。DRAM與 HBM賽道行業重心正在從傳統的通用記憶體向高附加值的高頻寬記憶體轉移。HBM 已經成為AI晶片的關鍵配套資源，直接決定了 AI 算力的效率。在這一過程中，美光（MU）正處在一個由“追趕者”轉向“份額兌現者”的階段。公司不僅確認 2025 年 HBM 產能已全部售罄，並預計 2026 年的產能將在數月內被鎖定。這種極高的訂單可見度，讓美光在與客戶談判中擁有了更強的定價權。同時，資料中心業務已成為利潤的核心來源，佔比提升至 56%，，毛利率高達 51.5%。雖然 SK 海力士依舊保持領先，但MU正在輝達供應鏈中不斷提升存在感，並且已經著手推進下一代 HBM4 的商務談判。這意味著，在高端記憶體領域，美光不僅能受益於需求爆發，還能逐漸提升行業中的話語權。NAND Flash賽道根據最新預測，2025 年 Q4 NAND 合同價將繼續上漲 5%–10%，部分品類甚至出現 15%–20% 的短期跳升，這證明了 AI 資料需求驅動下的剛性擴張正在傳導至價格端。全球三大 NAND 供應商目前產能利用率均已接近滿載， 而訂單提前鎖定至 2026 年，使現貨市場更為緊俏。MU在 NAND 賽道具備雙主業的結構性優勢。公司 3D NAND 正邁向 >300 層，並在 2025 年進入量產。層數越高，意味著單晶片容量越大、儲存成本越低，這是決定 NAND 龍頭競爭力的關鍵指標。隨著大模型推理和 AI 視訊生成對高速大容量 SSD 的需求暴漲，MU在“算力+存力”的雙周期中同步受益，具備穿越單一品類波動的避險與彈性。此外SanDisk（SNDK）已經從WDC分拆獨立上市，成為市場上少見的純 NAND 標的。這意味著投資者終於能夠直接押注 NAND 周期本身，而不是通過混合業務的WDC間接參與。SNDK 的純粹性讓其在 NAND 上行周期中具備更強的業績彈性，但同時也更容易受到價格波動和資本開支的影響，風險與機會並存。在 NAND 產業鏈中，慧榮科技（SIMO）是典型的“賣水人”。作為全球最大的獨立 SSD 控製器供應商，它不直接參與 NAND 製造，卻是 SSD 系統不可或缺的“大腦”。控製器的作用在於調度讀寫、進行錯誤糾正和壽命管理，因此無論 NAND 的價格如何波動，SIMO都能跨周期穩定變現。它的 PCIe Gen5 控製器已經量產，在客戶端和資料中心 SSD 中均有重要地位，這種“賣水人”模式為產業鏈提供了一種相對穩定的投資選項。HDD（傳統硬碟）賽道目前全球 HDD 基本上由WDC和STX兩家公司掌控。由於市場過於集中，這兩家公司擁有強大的定價權。特別是在近年來 HDD 廠商因利潤壓力選擇主動減產的背景下，市場供給收緊，進一步增強了它們提價的能力。對於亞馬遜、Google雲和 Meta 這樣的超大規模資料中心營運商而言，HDD 依舊是平衡成本與容量的選擇。在這兩大巨頭中，WDC的優勢在於它既保留了 HDD 業務的現金流基礎，同時又通過旗下 NAND 業務分享快閃記憶體周期的紅利。雖然 SNDK 的分拆讓它的 NAND 敞口被削弱，但作為一體化的儲存巨頭，WDC 依然具備跨品類的平衡能力。相比之下，STX則更專注於高容量 HDD 技術的迭代，聚焦在冷儲存市場，以穩健的現金流為其價值核心。企業級儲存系統Pure Storage（PSTG） 提供了與晶片製造和元件業務不同的投資視角，它代表了企業級儲存市場從傳統硬體轉向服務和軟體的趨勢。與傳統晶片廠商不同，PSTG 並不生產 NAND，而是提供全快閃記憶體儲存陣列與軟體定義儲存解決方案。它的增長邏輯在於 HDD 向 SSD 的替代趨勢，以及 AI 資料中心對高性能儲存的剛性需求。FlashArray 和 FlashBlade 已在企業級客戶和雲服務商中獲得越來越多的訂單，這讓 PSTG 能夠獲得高毛利的合同和持續的成長動力。不過，由於高度依賴上游 NAND 的供應，其毛利結構依舊會受到一定影響，這也意味著它更像是“結構性成長股”，而不是價格的制定者。 (美股投資網)

在AI伺服器的強勁需求帶動下，2024年全球DRAM和NAND Flash銷售收入創1,670億美元的歷史新高。 根據CFM快閃記憶體市場資料顯示，2024年第四季全球NAND Flash市場規模減少8.5%至174.1億美元，DRAM市場規模季增13.5%至293.45億美元，全球儲存市場規模再度季增4.2%至467.55億美元。整體來看，全球儲存市場規模在2024年第一季、第二季、第三季、第四季持續維持季比成長，也帶動2024年全年DRAM及NAND Flash整體銷售收入達1,669.79億美元，創造歷史新高。 資料顯示，2024年第四季全球DRAM市場規模293.45億美元，季增13.5%，年增66.1%。 AI伺服器的熱絡持續推動對HBM以及高容量DDR5的需求，也推動三星和SK海力士的儲存收入創歷史新高，然而消費類需求卻也出現持續的疲軟，導致傳統類DRAM銷售收入的下滑。整體來看，四季DRAM ASP較上季仍維持成長，而整體DRAM bit出貨量則發生季減。 此外，2024年第四季全球NAND Flash市場規模達174.1億美元，季減8.5%，年增42.4%。因eSSD採購需求部分放緩，再疊加行動和PC應用市場需求的疲軟，令第四季度NAND Flash的ASP和bit出貨量均較上季減少。繼三季僅SK海力士出現環比下滑後，在第四季度所有原廠的NAND Flash營收均較上季發生不同程度的下滑。

1月17日消息，據外媒報導，由於供過於求，全球NAND快閃記憶體的價格已連續4個月下滑，為應對這一不利局面，廠商也開始減產，以平衡供求，進而穩定價格。 繼美光、三星決定減產後，韓國另一大儲存晶片製造商SK海力士，也計畫削減產量！ 外媒在報導中提到，SK海力士是計畫將上半年NAND快閃記憶體的產量削減10%。 就該機構先前發佈的報告來看，SK海力士是全球第二大NAND快閃記憶體廠商，銷售額僅次於三星電子。外媒在報導中也提到，SK海力士目前的NAND快閃記憶體產能為每月30萬片晶圓，削減10%，就將減少30,000片晶圓的產出。

在 AI 風靡的當下，資料規模呈爆炸式增長，而儲存晶片作為資料的關鍵承載者，其價值不斷攀升。 眾所周知，儲存晶片涵蓋諸多產品品類，每一類產品都在其特定的應用場景中發揮著至關重要的作用。那麼，各產品路線的盈利情況究竟如何？這無疑是業界內外共同關注的焦點。 在此之前，我們有必要對儲存晶片的產品品類進行細緻的細分。 01 儲存晶片細分種類

中國半導體產業的新星－長江存儲，近日對全球領先的半導體儲存製造商美光科技(MU.US)提起訴訟，這一行為在中國引起了廣泛關注。 有市場人士直言，中國半導體產業正逐漸硬氣起來了，標誌著長江儲存具備了較強的競爭力。 近日外媒消息稱，長江儲存日前再次將美光告上法院。 長江儲存在美國加州北區指控美光侵犯了其在美國的11項專利，涉及3D NAND Flash和DRAM產品，其中部分專利涉及到96層、128層和176層等不同層數的3D NAND Flash產品。

作為半導體產業的三大支柱之一，存儲芯片的重要性無需多言，在消費電子、智能終端、數據中心等諸多領域有著非常廣泛的應用。 但從市場層面來看，在經歷了前兩年半導體行業“缺芯潮”的火熱需求之後，存儲市場逐漸冷卻。2022年開始，尤其是下半年以來，存儲芯片市場下行趨勢愈發明顯，急速反轉的供需關係、直線下滑的需求，讓整個供應鏈都措手不及，數家芯片巨頭紛紛拉響業績警報。 直到2023年，半導體市場仍面臨下行壓力。為緩解庫存，存儲芯片原廠相繼實行減產和降價策略。近一年來，存儲芯片價格持續下跌，較高點幾近腰斬。 在經歷了漫長的行業下行週期之後，近期存儲賽道釋放出了多個樂觀信號，庫存減少、訂單見長、原廠醞釀漲價等一系列反轉跡像都在表明——整個存儲行業的周期底部越來越明顯，存儲芯片行業拐點將至。

前些日子，日本存儲企業鎧俠（Kioxia）又開始和西部數據眉來眼去，如果收購成行，金額可能超過200億美元。 鎧俠的前身是東芝的存儲器部門，後者在1987年發明了閃存（NAND Flash），以此躋身存儲市場主流玩家。2018年，東芝因為核電業務暴雷、財務造假等一系列麻煩，被迫將這筆核心資產轉賣給了一個貝恩資本牽頭的財團。 貝恩資本的原計劃是趁熱打鐵，把鎧俠送上市，結果以疫情為代表的一連串黑天鵝接踵而至。 因此，急於解套的貝恩資本又找到了西部數據，而這回著急的是日本官方。